Además, el préstamo específico incluye motivos aceptables por los que la DMA tendrá derecho al reembolso inmediato del préstamo específico, una compensación acordada de ILS 1 millón en caso de incumplimiento de los términos del préstamo específico por parte del prestatario que no se corrigió a tiempo, así como intereses de demora si se cumplen las condiciones establecidas en el contrato de préstamo específico...".
Casi todos los informes inmediatos se dedicaron a detallar las condiciones y no incluyeron datos sobre la calidad del prestatario, su solidez financiera o sus ingresos actuales.
- Soy de la opinión de que, en las circunstancias del caso concreto, el informe detallado de las condiciones requeridas al prestatario enseñó a los inversores que la empresa había preparado de antemano que durante el período del préstamo se le exigiría que hiciera frente al incumplimiento de uno de los términos del acuerdo por su parte. Dado que la empresa estaba preparada como se mencionó anteriormente, y que el contrato de préstamo incluía condiciones para garantizar La devolución del préstamo, entre otros, a través de la garantía y la compensación pactada, forman parte de la totalidad de los datos que tendrían los inversores. Comprender este estado de cosas a partir de la lectura del informe inmediato del 29 de abril de 2018 no requiere ninguna experiencia o sofisticación especial por parte de los inversores. Este no es un entendimiento que se encuentre solo entre los funcionarios de la empresa o aquellos con un conocimiento profundo en el campo del crédito, sino más bien uno que está dentro del ámbito de la comprensión del inversionista razonable, que no es un inversionista que carece de comprensión.
- Cabe destacar que esto no indica un supuesto general relativo a un tipo u otro de préstamos o sociedades, sino más bien a datos que surgen de las circunstancias concretas del préstamo en nuestro caso. A los efectos de esta determinación, tampoco está obligado a clasificar a la empresa como una sociedad que proporciona crédito extranjero. Después de todo, incluso de acuerdo con el enfoque de la Autoridad, la empresa informó al público que operaría en el campo de la provisión de crédito respaldado por garantías (véanse también los párrafos 3.1 y 4 de la Declaración Administrativa de Reclamaciones, y un informe de fecha 19 de febrero de 2018, Apéndice 14 de la respuesta de Lorenzi).
Opino que el Comité de Ejecución no clasificó a la empresa como una corporación de crédito no bancaria ni presentó un concepto según el cual la falta de reembolso del crédito siempre forma parte del curso normal de los negocios en estas empresas. En cualquier caso, acepto la posición de la Autoridad de que incluso en este contexto no hay lugar para establecer reglas o suposiciones radicales. Sin más preámbulos, señalaré que es razonable suponer que en este asunto habrá diferencias entre las diferentes corporaciones, los términos de los préstamos, el tipo de violaciones, su alcance, etc. Como se ha dicho, en nuestro caso, no se requiere una determinación en relación con las sociedades de crédito no bancarias por regla general.
- Los tres panelistas también se refirieron a la garantía otorgada por el préstamo. Kastiel y Dekel-Shafrir dictaminaron que, en nuestro caso, la garantía otorgada para garantizar el préstamo redujo significativamente el riesgo de que la empresa hubiera quedado expuesta como resultado del incumplimiento. El presidente del grupo opinó que la garantía colateral encajaba en el conjunto de razones para rechazar la posición de la Autoridad.
La ISA argumenta que no había ninguna razón para exigir la existencia de garantías en absoluto, ni para analizar su importancia en relación con el riesgo que existe para la empresa debido a la infracción. Esto se debe a que la realización de garantías puede ser compleja e implicar costos considerables y, a veces, ciertos que parecen ser falsos. En retrospectiva, resulta que se requirió tiempo y recursos para pagar el préstamo.