febrero 4, 2025
Aspectos Fiscales de las Inversiones SAFE (Acuerdo Simple para el Capital Futuro)
El 29 de enero de 2025, la Autoridad Tributaria de Israel emitió aclaraciones sobre la tributación de las inversiones realizadas a través de un Acuerdo Simple para el Patrimonio Futuro (SAFE); las directrices anteriores se habían publicado el 16 de mayo de 2023.
Un SAFE es un instrumento financiero que suelen utilizar las startups y los inversores a la hora de recaudar capital. Diseñado para simplificar el proceso, el SAFE permite a los inversores financiar una empresa a cambio de derechos sobre acciones futuras, en lugar de acciones inmediatas. Por lo general, los inversores reciben capital tras un evento de valoración, como una nueva ronda de financiación, una oferta pública inicial o la venta de la empresa.
En el pasado surgieron desacuerdos sobre cómo clasificar la diferencia entre la cantidad invertida por un inversor SAFE y el valor generalmente más alto de las acciones asignadas a ese inversor en el momento de la conversión del SAFE en capital. La Autoridad Tributaria argumentó que la diferencia debía clasificarse como un interés que representaba una contraprestación adecuada por el uso del dinero a lo largo del tiempo, mientras que los profesionales de la tributación sostenían que el SAFE y las acciones asignadas debían clasificarse únicamente como un instrumento de capital y tributar en consecuencia en el momento de la venta. La pregunta tiene implicaciones prácticas para la responsabilidad fiscal en Israel, especialmente para los inversores extranjeros. Si bien los inversores extranjeros están exentos de impuestos sobre la venta de acciones (ganancias de capital), están sujetos a retenciones fiscales sobre los intereses devengados por una empresa israelí, que se consideran ingresos de fuente israelí. Las tasas de retención de impuestos varían del 15% al 25%, dependiendo del tratado, si lo hubiera, entre Israel y el país de residencia del inversor.
Las directrices que se emitieron el 16 de mayo de 2023 establecen los términos bajo los cuales una inversión SAFE se considera solo un instrumento de capital y, por lo tanto, no una inversión que genera intereses. Esas directrices expiraron el 31 de diciembre de 2024. Las nuevas directrices amplían la aplicación de las anteriores y aclaran algunas cuestiones; Los puntos más importantes se presentan a continuación. A menos que la Autoridad Tributaria proporcione un aviso adicional, las nuevas pautas se aplican a los acuerdos que se firmen entre el 1 de enero de 2025 y el 31 de diciembre de 2026.
Condiciones para que el SAFE se clasifique como patrimonio neto
1. Condiciones relacionadas con la empresa que levanta la inversión:
1.1 La inversión se realiza en una empresa israelí que actúa en la industria de alta tecnología.
1.2 La mayoría de los gastos de la empresa entre su creación y la firma del acuerdo SAFE, o en los tres años anteriores a la firma, el período que sea más corto, se han dedicado a la investigación y el desarrollo o a la fabricación o comercialización de productos que la empresa desarrolló como parte de sus actividades de investigación y desarrollo.
1.3 A la firma del acuerdo SAFE, la actividad de investigación y desarrollo está en curso.
1.4 La compañía no llevó a cabo ninguna recaudación de fondos a un precio conocido por acción durante al menos tres meses antes del cierre del acuerdo SAFE.
1.5 La compañía no dedujo ni amortizó ningún gasto por intereses relacionado directa o indirectamente con la SAFE.
1.6 La empresa o sus filiales no proporcionaron ninguna garantía para el reembolso de la SAFE.
2. Condiciones relacionadas con el acuerdo SAFE:
2.1 El monto de inversión por inversionista no supera los USD20M.
2.2 El derecho del titular de la SAFE a transferir la SAFE antes de la emisión de acciones está sujeto a la aprobación de la empresa.
2.3 El acuerdo SAFE especifica que el instrumento no es ni una deuda ni un préstamo.
2.4 El SAFE se convertirá en acciones solo en uno de los siguientes eventos: (i) una ronda calificada, que se define, entre otras cosas, como el aumento del 40% del capital social de la empresa sobre una base totalmente diluida o de un monto superior a 10 veces el total de los instrumentos SAFE aún no convertidos en capital; (ii) una oferta pública inicial; (iii) un evento de salida en el que la mayoría de los accionistas por número (excluyendo las acciones derivadas de opciones otorgadas a empleados y consultores) venden sus acciones; (iv) una transacción que implique la venta de la totalidad o la mayoría de los activos de la empresa; o (v) una fecha predeterminada en el acuerdo SAFE.
2.5 La tasa de descuento para la conversión del SAFE en capital no variará en función del tiempo ni dependerá de la consecución de determinados hitos. Sin embargo, el acuerdo SAFE puede especificar hasta tres niveles de descuento, y la tasa de descuento en cada nivel está condicionada al paso del tiempo o al logro de hitos. En el caso de varios niveles de descuento, la tasa de descuento máxima se concederá a más tardar 3 años a partir de la firma del SAFE.
2.6 Si la fecha de conversión de SAFE está predeterminada en el acuerdo, la conversión se producirá a un valor previamente acordado. Este valor puede ser una cantidad determinada o el valor de la acción de la última o siguiente ronda de financiación, ya sea sin ningún descuento o con un descuento preestablecido.
2.7 Cuando la conversión y asignación de acciones ocurra como parte de un aumento de capital para la compañía, al menos el 25% del capital recaudado debe ser no relacionado con instrumentos SAFE. Si los inversionistas de SAFE realizan inversiones directas en acciones para cumplir con este requisito, sus contribuciones se dividirán y solo la parte que represente inversiones de capital regulares se considerará para calcular el requisito del 25%.
3. Condiciones relacionadas con la venta de acciones SAFE o subyacentes
3.1 Los titulares de SAFE no tienen derecho a un reembolso de sus inversiones, excepto en las circunstancias que se detallan a continuación.
3.1.1 Un evento de salida en el que la mayoría de los accionistas por número venden sus acciones. La contraprestación por el SAFE es pagada por un tercero que no está relacionado con la empresa o sus accionistas y que no posee más del 25% del capital social de la empresa.
3.1.2 Liquidación voluntaria o involuntaria, suspensión de pagos o el nombramiento de un administrador judicial o administrador especial por parte del tribunal o la petición del administrador judicial/acreedor general. En tal caso, el instrumento SAFE se sitúa por debajo de los acreedores de la empresa en el orden de preferencia, excepto en una liquidación en la que los derechos de los inversores SAFE sean similares a los de los accionistas preferentes, es decir, subordinados a todas las deudas y superiores a los derechos de los accionistas ordinarios.
En cualquiera de los eventos enumerados anteriormente, el inversionista tendrá derecho solo al monto principal de la inversión y nada más allá de eso.
3.2 La venta de acciones asignadas en virtud del SAFE no debe tener lugar antes de 12 meses desde la firma del acuerdo SAFE o 9 meses desde la fecha de asignación de acciones. Sin embargo, la venta puede producirse antes si forma parte de una transacción en la que la mayoría de los accionistas de la empresa venden sus acciones en las condiciones especificadas anteriormente, con el pago del SAFE realizado por un tercero no relacionado o en caso de liquidación de la empresa.
3.3 En el contexto de la realización de las acciones, el precio recibido por un inversor SAFE es idéntico al precio recibido por los titulares del mismo tipo de acciones.
Beneficios de cumplir con los acuerdos SAFE
Si el acuerdo SAFE cumple plenamente con las condiciones anteriores, no se producirá ningún hecho imponible tras la conversión del SAFE en capital, y la empresa que emita las acciones no estará obligada a retener ninguna retención fiscal. Además, dado que cualquier contraprestación recibida por la venta de la acción subyacente se clasificará como ganancias de capital, un inversor extranjero que califique para exenciones bajo la ley israelí o un tratado de doble imposición relevante no estará sujeto a impuestos. Sin embargo, es importante tener en cuenta que, a pesar de no cumplir con todas las pautas prescritas, un SAFE aún puede clasificarse como una inversión de capital.
A la luz de estas complejidades, la fundadora de STL, Anat Shavit, enfatiza la experiencia sustancial de su firma en el manejo de transacciones SAFE. Accesible en shavitaxlawyers.com, STL se complace en revisar acuerdos SAFE específicos para brindar asesoramiento legal y opiniones. Póngase en contacto con nosotros para explorar cómo podemos respaldar sus objetivos con nuestra experiencia.